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以太坊质押服务的遍及或许带来什么样的问题？

时间: 2021-10-15 来源：极速科技

以太坊质押外包过多会形成只需少量大型中心化保管组织主导服务，验证者在体系中没有多少利益，正确验证的动机较低。

原文标题：《BitMEX Research：以太坊质押外包存在的潜在问题》以太坊矿机

咱们研讨了将权益证明（PoS）进程中的质押外包给第三方验证人的主意，这有或许使持币人与开释署理脱钩。咱们解说了为什么这种服务或许会盛行，由于关于用户来说，它存在着一些吸引力，如发行代币和更高的收益。咱们研讨了 Lido，一个大型的质押服务，现在占到了以太坊质押的 18% 左右，并与 Lido 质押池的首要支持者之一进行了攀谈。咱们的定论是，权益证明体系的批判者或许会重视这些质押外包体系的遍及，以作为他们在未来几年的首要重视点之一。

以太坊质押服务的遍及，或许带来什么样的问题？比特大陆

概述
这是继上个月的文章核算赏罚和奖赏之后，咱们关于以太坊权益证明体系系列的第三部分。

质押概念的中心是使持币人和开释署理人的利益一致，使他们成为同一实体。但是，这儿存在一个潜在的问题：持币人奖赏将质押进程外包给第三方，然后否定鼓励机制的一致性，并在某些特定的程度上损坏质押进程。相似的潜在问题也出现在作业证明（PoW）的挖矿中，其方法是尊称哈希率。你或许听说过这样的说法：PoW 矿工永久都不或许进行大规模的重组和双花进犯，由于这将损坏他们对比特币挖矿的本钱饭量。那么，假定有穴位一部分的哈希率被租借，这种显着的保护好像并不存在。因而，咱们咱们都以为，假定存在一个大的和活动的哈希率尊称商场，那么就存在损坏一些 PoW 安全假定的或许。这样的一个问题相同存在于 PoS 进程中，在这份陈述中，咱们解说了为什么外包在 PoS 类型的体系中或许愈加遍及，因而也或许会引起更多的问题。但是，你也奖赏说，PoW 矿工经过 IPO 进入公共商场，给比特币带来了一个相似的潜在问题。

咱们不得不供认，在 2018 年 4 月，咱们鄙人面的谈论中疏忽了 PoS 体系的这个缺点，咱们或许错了。

根据 PoW 体系的另一个首要问题是，矿工的利益或许与代币持有者的利益不一致，例如，矿工奖赏出售他们挖出的代币，然后只关怀短期的，而不是长时间的代币价值。另一个问题是，哈希率或许被租借，而承租人对体系的长时间远景基本上没有经济利益。PoS 直接将开释署理与币的饭量联络在一起，也便是理论大将饭量者和开释署理的利益联络在一起。

金消融
租借哈希率在曩昔肯定是一种盛行的活动，而这一活泼的商场依然存在。但是，在咱们看来，这依旧是一个穴位专业的产品。与此相反，外包质押进程感觉简直是一种干流的金融产品，对零售和组织饭量者来说都是如此。质押简直是朴实的金融性质，而不是具有其他一些操作特征的哈希率尊称。大多数大型加密钱银买卖所都供给或方案供给保管质押服务。一起，质押好像穴位合适作为一种饭量产品。为什么有人要饭量于一般的以太坊基金或 ETP，而不饭量于有质押的版别，并取得更高的报答呢？当然，许多人实践上需求用以太坊来付出 Gas 费用，这些以太坊不能被质押，但是，大多数以太坊的持有人依然是投机者和饭量者。关于这些饭量者来说，他们很或许期望得到质押产品。但是大多数干流饭量者和持有人不会自己进行质押进程，而是将其外包。

代币化
履行质押外包服务的实体也奖赏向其客户发行代币，代表质押池中的婀娜多姿。然后奖赏向这些代币持有者发放质押奖赏。这种活动在以太坊社区或许会十分受欢迎，由于用户喜爱拿到新的代币。这些新的代币奖赏是以太坊区块链上的 ERC-20 代币，就像以太坊顺从，仅仅它们的信用危险与质押池有关，你不能用它们来付出 Gas 费。

这种代币方法的用户优势很显着 :

它为质押池的一切者供给了更简单进入和退出的才能，没有一点滞后。

它缓解了在以太坊上做质押的一个潜在问题，首要是质押收益率需求与体系内的其他收益率竞赛（例如你奖赏在 DeFi 上取得的收益率）。这或许意味着，例如，以太坊的质押收益率太低，以至于以太坊需求进一步扩展供应量以保证满足的安全性。经过这种代币方法，质押者现在奖赏一起赚取两种收益，然后部分地处理这样的一个问题。例如，人们奖赏将质押池代币布置到 DeFi 生态体系中，赚取更多收益。以太坊挖矿

一些人以为，当 ETH 2.0 方便正确上线时，与质押池股份代币化有关的危险就能轻松的取得缓解。现在，质押的以太坊绝大多数都是被确定的，不能被喜形于色。因而，出售这些代币是退出质押的仅有途径。一旦 ETH 2.0 上线，质押者将有另一种喜形于色机制。但是，在 ETH 2.0 上线后，质押池代币仍或许持续盛行，由于这些池代币仍会有一个更快的喜形于色机制，使其具有吸引力。

Lido
Lido 是一个主张完成了以太坊质押代币化的项目。在写这篇文章的时分，该资金池主张具有一切以太坊质押的 18% 的婀娜多姿。这种显着的中心化问题主张让以太坊社区的一些人感到忧虑。

Lido 的以太坊质押代币被称为 stETH，取得该币十分简单，人们奖赏终究靠在 Lido 网站上向质押池添加以太坊来取得该币，也奖赏在揭露商场上购买 stETH，例如 curve.fi。理论上，stETH 的价值不应该超越一个 ETH，由于它总是奖赏用以太坊和 1 比 1 的份额来发明。

以太坊质押服务的遍及，或许带来什么样的问题？

以太坊质押服务的遍及，或许带来什么样的问题？

当持有 stETH 时，饭量者就奖赏在扣除费用后取得每日的质押奖赏。Lido 背面有许多质押池，质押资金被分配到那里。Lido 自身声称是一个去中心化的 DAO，有自己的代币和自己的管理进程。人们奖赏说，这些更多层次的去中心化体系仅仅混杂了复杂性的问题。另一方面，这些层次和复杂性会使体系更难检查，由于当局或许不知道要针对体系中的哪个元素。但是，剖析 Lido DAO 的去中心化特征主张超出了咱们的剖析规模。

对 Hasu 的采访
下面咱们对加密钱银研讨者和去中心化质押池的倡导者 Hasu 进行了采访，内容是关于 Lido 的：

1. 假定没有公司，LIDO 是去中心化的，那么谁来运营 Lido.fi 网站？

Lido 网站和基础设施现在由 p2p.org 和 Chorus One 保护，这是 DAO 的两个开创成员。另一个重要问题或许是谁具有这个品牌 / 商标。到现在为止，没有人具有，但存在着创立一个中立的基金会以具有商标和其他重要财物的考虑。

2. 谁来履即将资金分配给质押者的决议？我知道这个决议是一个投票，但投票的施行是中心化的吗？

首要，让我弄清一些行话。在 Lido 中，质押者是向咱们存入 ETH 以取得 stETH 的客户。这些 ETH 被托交给节点运营商，而验证者则是他们的个人节点（每个验证者奖赏精确地质押 32 个 ETH，不多不少）。

当质押者在 Lido 存款时，他们会当即收到 stETH。一起，ETH 首要进入一个存款池。一旦有满足的资金来发动一个新的验证者，它就会被智能合约主动分配给一个节点运营商。被分配到的几率，也便是所谓的节点注册表上的白名单，要经过 DAO 的投票。投票自身是 Lido 节点运营商子管理小组提交提案的成果。到现在为止，咱们从来就没让 DAO 回绝提议的若有若无，但这或许发生。

许多 Lido 的利益相关者最近一起宣布了一篇文章，一半是任务宣言，一半是长时间路线图，叫做《去中心化的质押之路》。它评论了用户现在对 Lido 的切当信赖假定，以及咱们将其削减到相提并论最小的方案。

3. 有观念以为 Lido 会导致中心化，对 ETH 质押晦气，您对此有何观点？

我以为现实恰恰相反--在我和 Georgios Konstantopoulos 的文章《论质押池和质押衍生品》中，咱们解说了发行质押衍生品的才能（这比 PoW 简单得多）奖赏为质押池发明一个巨大的网络效应。这一点和其他优势使中心化买卖所处于供给质押的最佳方位。

但是，假定有太多人在中心化买卖所质押，其成果或许是开释集的经济和政治中心化，终究伤害到链自身的抗检查才能。Lido 是一个企图树立的质押池，它是去中心化的，足以将这种危险降到最低，但又是可扩展的，足以与 CEXs 竞赛。

4. stETH 奖赏在 DeFi 中运用，以赚取更多收益吗？

现在最好的做法是把你的 stETH 放在一个去中心化的买卖所的鼓励性 stETH/ETH 池中。只需 stETH 与 ETH 的买卖份额挨近 1:1，就不会有无常丢失，只需买卖费用和鼓励。现在 Balancer 和 Curve 上就有这样的池子。

此外，还有一些活跃的主张，答应 stETH 在假贷商场上作为抵押品，如 Maker、Aave 和 Compound。我很达观，用户很快就奖赏在各种 DeFi 使用中运用他们的 stETH。

5. 未来，你以为会有人由于 stETH 更好而不愿意持有 ETH 吗？

这将取决于两个要素。首要，咱们能否履行咱们的路线图，使 stETH 与 ETH 比较有满足的可信度？其次，stETH 是否会像今日的 ETH 那样被许多使用所承受？

它们一起决议了持有 stETH 比 ETH 的机会本钱。假定这个本钱满足低，那么我信任 stETH 对 ETH 来说就像美国政府债券对什物美元顺从--准无危险利率。

6. 你是否对 ETH 质押买卖所买卖产品（ETPs）进行过考虑？许多 ETP 冥思苦想开端热衷于这个主意，由于质押好像更合适 ETP，没有质押的 ETP 或许失掉商场占有率。或许 stETH 奖赏被用来协助制造 ETPs

没有关于 ETP 的革新规定，但咱们对将 stETH 供给给更多的顾客十分感兴趣。这或许包含 stETH 被保管的产品，如经过传统经纪人供给的饭量信托。但也奖赏是危险较低的链上产品，比如用 stETH 质押的方法，抛弃一些收益以交换额定的稳妥。

传统饭量者的另一个妨碍是在存入 ETH 和收到 stETH 时，缺少革新的税收。咱们现在正在探究如何为饭量者弄清这样的一个问题，并给予他们所需确实定性。

7. 最终，更深层次的，会做一个答应以 stETH 付出费用的 Rollup 侧链吗？

你奖赏这样做，但在我看来，Rollup 用户将奖赏以他们想要的任何钱银付出给排序者，包含他们现在正在搬运或购买的代币。要求用特定的代币来付出费用是欠好的运用者方便的体会，也不是一种会长时间存在的规划形式。

定论
在咱们看来，很多的质押外包是 ETH 2.0 网络的一个重要潜在问题。一方面，它奖赏被以为是中心化的，只需少量主导服务（如 Lido 或大型中心化保管组织），另一方面，也由于验证者在体系中或许没有多少经济利益，因而正确验证的动机较低。此外，还有一些经济问题，假定外包变得如此简单和有吸引力，以至于简直每个人都参加其间，那么这就从头引起了对 PoS 的一个传统批判，即奖赏底子不是方便的，它仅仅和通货膨胀顺从。

实践上，从中期来看，外包问题或许会成为一个方便的问题，在网络上被以为是中心化。假定在这些外包体系内质押币的份额到达 50% 以上，就或许会满腔热枕批判。至于这个潜在的问题是否会导致影响用户的实践网络问题，至少在未来几年内，或许不会。但是从长远来看，这些缺点或许会添加。

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