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经济学教授 Steve H. Hanke：是时分中止溺爱暗码钱银了

时间: 2022-05-27 来源：极速科技

约翰斯·霍普金斯大学使用经济学教授 Steve H. Hanke 今天在《华尔街日报》发文称，安稳币的不坚定引发了要求拟定职业规矩的呼声，但拟议中的立法不太可能完毕这场动乱。

即便在暗码钱银的忠诚拥护者中，对安稳币的决心也遭到了不坚定，要求监管的呼声也渐渐变得高。参议员 Pat Toomey 提出了立法，但真实的问题是，为什么政府持续逃避现有的法令和维护的办法，溺爱暗码钱银，以寻觅令人信服的合法用例。钱银

安稳币是加密国际首选的交流前言：一种与美元等法定钱银挂钩的代币。但是，关于安稳币发行人来说，保持宣扬的固定汇率一向很困难。本月 TerraUSD 的失利紧随其后的是 Tether 的暴降。以太坊挖矿机

加密职业宣称，只要最宽松的监管才干使其区块链技能和树立在其之上的“链上”产品欣欣向荣。

安稳币分为三种：算法、加密支撑和法币支撑的安稳币。TerraUSD 现在是算法安稳币最著名的比如，其价值经过改动安稳币和对应暗码钱银的相对供给来安稳。非算法安稳币用暗码钱银或法定钱银来支撑它们。因为暗码钱银价值的不坚定性，加密支撑的安稳币通常被高度超量典当。因为算法和加密支撑的安稳币显然会遭到加密钱银价格暴降的影响，因而两者都不是牢靠的安稳币规划的真实候选者。

出资的人对法币支撑的安稳币的决心在很大程度上取决于发行人的“链下”事务。这些是发行人的财物买卖，例如银行存款和国库券，这些买卖支撑了其安稳币的价值。安稳币发行人能够遵从三种形式来下降其产品的不安稳性。

第一个是钱银发行局。钱银发行局以固定汇率发行并兑换国家辅币为外币。为保证钱银发行局的负债保持其固定汇率，钱银发行局常常要持有相当于其负债 100% 至 110% 的优质外汇存底财物。

其次，特许银行能够终究靠发放借款来产生存款负债，存款能够每时每刻兑换成美元。存款钱银和美元之间的固定汇率得到了包含审慎借款、危险办理、银行资本、FDIC 成员存款稳妥以及办理层才干检查在内的支撑。

第三，合格的出资司理能够运营钱银市场一起基金。只要当基金持有活动性政府证券组合时，才答应此类基金将其财物净值与美元挂钩；不然，财物净值有必要起浮。

这些经过充沛测验的模型标明，保卫固定汇率需求有才干、合格的发行人，以安全财物一对一地支撑负债。这似乎是监管杰出的安稳币的最低要求。蚂蚁L7矿机

参议员 Toomey 的《安稳币储藏透明度和一致安全买卖法》明确规定，安稳币发行人不受证券和出资办理法的束缚。该法案没有要求安稳币发行人一定要具有特许银行或出资办理公司的资历，而是让钱银主计长办公室决议哪些资历是必要的。

Hanke以为，安稳币实质上会带来另一个严峻的危险。它们经过精心规划，能够在几分钟内涵买卖双方之间不可逆转地移动，但支撑安稳币的储藏财物买卖需求一天或更长时刻才干结算。因为计算机毛病、通讯中止或其他原因，买卖有时无法达到。

幻想一下跨多个代币的一系列安稳币买卖。相当于 1 亿美元的“链上”活动，伴随着“链下”的典当品活动。典当品活动滞后于根据代币的买卖。假如你是这个序列中心的安稳币发行人，在你知道典当品是不是现已抵达之前，你会搬运代币并承当1亿美元的职责吗？假定安稳币发行人不愿意或没办法供给典当品。这基本上便是 1974 年 6 月 26 日产生的工作，其时德国私家银行 Bankhaus Herstatt 在接纳德国马克和向其外汇买卖对手付出美元之间呈现了毛病，Herstatt 的买卖对手从未收到过这些美元。

经过同步链上和链下买卖能够消除“Herstatt危险”。但这样一来，安稳币就失去了速度优势。人们无妨在受监管的银行存款或钱银市场一起基金余额中进行买卖，彻底消除“安稳币”的假定。

Hanke 在文章最终写道，参议员 Toomey 的提议无法树立起避免安稳币进一步挤兑所需的决心。供认安稳币不安稳、暗码钱银不是价值贮存手法以及加密金融体系关于推进金融开展并不是必不可少的，这会更简略。

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