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Bankless：辩驳「以太坊兼并被夸张」的四个观点

时间: 2022-08-31 来源：极速科技

针对「以太坊兼并是否被夸张」文章中最需要被解说的说法，陈说一些辩驳的观念。
原文标题：《Bankless 丨辩驳「以太坊兼并被夸张」的四个观念》（A Rebuttal to Jordi Alexander & The Merge）

撰文：David Hoffman

编译：东寻比特币矿机

上星期，Jordi Alexander 在 Bankless 上宣布一篇题为《Is the Merge Overhyped?（兼并是否被过度炒作?）》‌的文章。（详见 ForesightNews 编译《以太坊兼并被夸张了？从这四个叙说打开》）

自从 Jordi 参加 Bankless 并让咱们打开了 Terra 的定时炸弹（大约在它溃散前一个月），我就很赏识他关于商场的理性和清醒的主意。阅览他对兼并的失望观念是一项很好的实践，我自己确实很难看到这一点。

但是，我以为有一些严重的工作，Jordi 要么是搞错了，要么是过火强调了！针对 Jordi 文章中最需要被解说的说法，我写了一些辩驳的观念。

图片由 Midjourney 供给

Tl;DR

由于低 gas 费而看空？不要这样；发行量的削减才是最重要的。以太坊挖矿机

由于确定的 ETH 过剩而看空？或许是……但我以为这被夸张了。

看空是由于收益率将会很低？别这样；这实践上的意思便是咱们正在寻觅的牛市事例。

就让咱们一探终究吧。

兼并是否被夸张了？

观念 1：这仅仅一种叙事性的游戏
Jordi 的第一个观念是，「在无尽的加密叙事买卖时机中，这仅仅又一个叙事买卖时机」。这一观念的中心是「不管催化剂的基本面有多强大，商场总是可以比催化剂更快地抢占先机。」

我以为这是一种躲避的说法。这仅仅说任何工作都会被时刻忘记，一旦完毕，咱们就会进入下一个叙事。

这没有给兼并留下任何从根本上看涨的空间。咱们还没评论利害，它就现已被关上了门。

在我看来，对此的辩驳很简单。

以太坊兼并是自以太坊自身诞生以来加密历史上最重要的工作之一。不仅如此，它也是一个从根本上与价格和价值有关的工作。

假如有什么严重的工作足以打破「买卖者要买卖」的仿照，那便是以太坊兼并。

假如你不信任这种观念，能了解一下 Eric Wall 的 Twitter 民意调查：

超越一半的人以为以太坊兼并将会像宣扬的那样产生。还有 32.7% 的收房的人说，要么会呈现一些显着的反常问题，要么不会产生。

也便是说，62% 的人信任兼并会产生，其他的人则以为不会或许会出问题。

现在，假如你像我、Ryan、Anthony Sassano 或任何以太坊客户团队和中心研制人员相同，你会以为在 9 月 15 日产生兼并的或许性大于 95%，而且它会取得圆满成功。

假如商场定价的成功率低于 95%，那么我以为兼并没有被定价。

你可以押注，但有必要留意一下的是，那些对兼并细节有研讨的人比在这个投票中答复的人更看好它的成功。

Eric Wall 的 Twitter 重视者来自许多不同的社区，因而尽管 Twitter 民意调查不是很好的数据东西，但我以为这是一个特殊状况，可以精确地反映了社区的广泛散布。

观念 2：Gas 费用一会儿就下降
Jordi 的下一个观念是，gas 费用下降得很凶猛。

他说得对，确实如此。

「在 8 月的最终 30 天里，ETH 价格继续上涨了 50% 以上，gas 消耗量每天仅为约 1300 ETH。」

经过这一点，EIP 1559 的毁掉率变得可忽略不计，这对 ETH 成为超健全钱银的说法产生了晦气影响。??

他还以为，gas 费永久都不或许回到 DeFi Summer 或 NFT Mania 的水平。智能合约和 NFT 出售机制都变得更高效以及 gas 费得到优化，而且 L2 ECO也愈加兴旺，准备好吸收很多 L1 区块空间需求。

他是对的！

我彻底支撑 Jordi 的观念，即 200+ gwei 的 gas 价格年代已完毕。

但我也以为现在 8-12 gwei 均匀 gas 价格范式也是偏低的。从 2021 年开端，咱们正处于一个熊市中。没太多新的工作产生。

但只需暗码钱银的价格趋势有所上涨，gas 价格就会再次上升。总会有新的工作可以做，也总有另一个牛市将会到来。

Jordi 以为 200+ 的 gas 费用是不正常的。而我的观念是 8-12 gwei 的 gas 价格相同也是一种反常现象。

而且咱们只需要 15 gwei 就能轻轻松松完结 ETH 发现量的净负值。但更重要的是，这整个工作被夸张了。

兼并是关于区块奖赏的发行量削减！这不是关于毁掉的问题！

10 Gwei gas 价格每天毁掉约 1000 ETH。权益证明（PoS）消除了每天约 1350 ETH 的发行。

谁会对低 gas 价格不满意？削减发行量一直是最重要的，毁掉仅仅如虎添翼。这种影响便是为什么一些 ETH 多头估计兼并对 ETH 价格的影响会相对较快：是几个月而不是几年。

当 ETH 的发行量削减到 0.43% 时，而其他 L1 看起来像这样时（下图），咱们真的会说这不是看涨吗？

观念 3：确定质押的 ETH 将兜售
Jordi 的下一个观念是质押 ETH 的供给及其报答将影响商场。反过来，一旦解锁产生，有极大几率会呈现巨大的兜售压力，这会让投入财物的人感到惊惧。

或许这种观念是真的，但这种观念背面的实践现实在我看来好像并不十分失望。

首要，也是最重要的，PoS 是一个奖赏那些最看好该财物的人的固有体系。

一些人在 2021 年牛市初期就开端将他们的 ETH 质押在信标链上。其时 ETH 只要 400-700 美元左右。

向你发问，这些人是：

巴望确定他们的赢利？

乐意经过提早质押 ETH 来度过不知道确实定时，而且或许永久都不或许卖出的永久多头？

假如你在 ETH 还低于 1000 美元时质押了 ETH，那么你是在信标链上线的前 6 周内完结的。你乐意承当不知道确实定时刻，以取得约 6-7% 的 ETH 收益率。

从心思学上讲，我不以为这部分人是急迫的 ETH 卖家。

假如是一个低信仰的 ETH 质押者，想要一个流动性出口，他们会在 Lido（与信标链同月推出）上质押，因而他们可以在任何一个时刻里出售其以太坊。

而即便以现在的价格，ETH 关于最早的质押者来说也上涨了 2-4 倍。

最终，「卖出大门」敞开的压力也可以被那些等候兼并以下降以太坊危险，并在兼并后等价购买以太坊的人所缓解。

观念 4：收益率将会下降
Jordi 以为 ETH 的质押收益率正在一会儿就下降。

「在这些危险消失后的一年里，质押 ETH 的 Mall Cops 可以在代币胀大后取得 1-2% 的年收益就很走运了，这收益率乃至低于美国国债。」

「2023 年，咱们将看到 3000 到 6000 万个 ETH 质押。」

等等，这是看跌吗？

由于这实践上和我的牛市事例是相同的。

假如 ETH 收益率跌得如此之低，那是由于很多的 ETH 渐渐的开端质押，而且发行量涣散在很多参与者中。这是 ETH 多头期望看到的状况。

ETH 收益率低意味着有很多的 ETH 被质押。跟着渐渐的变多的 ETH 被质押，流通量就会渐渐的低。

这也代表着 DeFi 的 ETH 收益率相同很高，由于 DeFi 也从证券买卖商场吸走了很多的 ETH。

我以为特别难看到有 3000 万到 6000 万的 ETH 被质押，而且还被是看跌。由于不管 ETH 的相关收益率怎么，很多质押的 ETH 一直是 ETH 增值的中心支柱之一。

假如人们乐意承受他们的 ETH 越来越低的收益率，以至于收益率跌至 3% 以下，那是由于该财物十分可取，而且所有者乐意为具有它而取得更少的酬劳。

此外，假如咱们忧虑兼并带来的供给过剩，为什么咱们还会看到质押的 ETH 供给量从现在的 1400 万增加到 2023 年的 3000 万到 6000 万？

对我来说，这好像不是很失望。

但我了解什么呢，我仅仅一个 ETH permabull（死多头）。

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