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解读：北美最大比特币矿商 Core Scientific 为何濒临破产

时间: 2022-11-05 来源：极速科技

Core Scientific 是美国最大的上市加密矿业公司之一，据称具有 457 MW 的运营规划，它在上星期向美国证券生意委员会提交了一份声明，称其未来有破产的或许性，该公司还泄漏，它不会支付 10 月底和 11 月初到期的债务，其股价应声暴降 77%，进一步扩展 Core 面临的残局。

北美最大矿商 Core Scientific（以下简称“Core”）现在为何走到破产边际？让我们从前史初步，探寻其间的原因。比特币矿机

新闻来历：CoinDesk 陷入困境的比特币矿商 Core Scientific 的股价持续因破产风险而暴降

前史介绍
Core 自 2017 年以来一直在北美运营着矿场，自挖的同时也供应保管服务。Core 在佐治亚州、肯塔基州、北卡罗来纳州、北达科他州和德克萨斯州都有矿场，并估量在未来几个季度初步在俄克拉荷马州运营。蚂蚁矿机

Core 十分奥妙，很少向商场揭穿生意细节。2018 年树立之初，一份文件显现，该创业公司正在筹集 4,000 万美元的出资轮融资，三个月后，又发现创始人 Aber Whitcomb 正在筹集 1 亿美元的大额出资，或许会增长到 2.5 亿美元，但他拒绝供应有关如何运用这笔出资的细节。

2021 年 7 月，Core 宣告与 Power & Digital 根底设备收买公司 (XPDI) 合并在纳斯达克上市，企业估值约为 43 亿美元。此前，Core 别离在 2020 年与 2021 年购买 76,595 台和 112,800 台比特大陆矿机，悉数为新一代矿机如 S19、S19 Pro、S19J 和 S19J Pro。在牛市的加持下，持有这些矿机财物持续推高 Core 的商场估值。

来历：Core Scientific，在北卡罗来纳州的 Marble 工厂

之后，Core 和私营独立动力公司 Tenaska Energy, Inc. 的从属公司达成协议，将经过在德克萨斯州丹顿市树立 300 MW 的数据中心，Core 许诺为该项目出资 2 亿美元，估量 2022 年底将完结设备制作。

除此之外，由 Core 前高管于 2020 年创建的 Blockcap 迄今已从比特大陆和嘉楠购买了 42,000 台矿机，其间 12,000 台已投入运营。该公司方案在 2022 年第四季度之前再上架 18,000 台矿机，然后到 2022 年将增加 12,000 台，悉数保管在 Core 自有矿场之中。

据 Core 官网新闻陈说，公司估量年底将在其数据中心运转约 325,000 台矿机（结合自挖和保管），还有约 90,000 台矿机的购买方案，尽管时刻线暂未泄漏，但是跟着还本付息的压力越来越大，三十二万多台矿机能否如期安置，还要打个问号。

在 2022 年 6 月从前，Core 实施的是 HODL 战略（长期持有比特币），6 月往后，矿机订单、矿场本钱开销以及债务像三座大山压在身上，逼得 Core 不得不初步许多出售比特币。

所以，它 6 月出售了 7,202 个比特币，筹集了约 1.67 亿美元；8 月出售了 1,125 个比特币，收益约为 2,590 万美元；9 月份出售了 1,576 个比特币，总收益约为 3,220 万美元。到 10 月 26 日，该公司仅持有 24 个比特币和约 2,660 万美元的现金。

来历：Hashrate Index

从图中可以直观的看到，Core 卖出了比一切其他上市矿企都多的比特币。本年究竟发生了什么事，让 Core 初步如此出售比特币，甚至或许由于现金流问题而破产？

现状分析
根据行业参与者和 CoinDesk 编制的数据，到 2022 年 7 月，私人和揭穿上市的加密矿工欠下高达 40 亿美元的债务，用于为北美各地巨大设备的制作供应资金。

Core 也是张狂扩张的一员。前文提及，它估量在 2022 年年底安置超三十二万台矿机。这是什么概念呢？刨去保管机器，粗略估量总价值也有将近 10 亿美元（按照现货商场价，假设买入时刻节点再靠前，其矿机购买本钱或许更高昂）。这只是单纯的矿机方面金额，还没有考虑矿场制作开销、大规划安置矿机的电费以及告贷利息等等。

假设币价坚持高位，矿工们能支付电费，那么 Core 还能保持现金流，一步步履行它的宏图伟业。

但是，一份 10 月 19 日的法庭文件显现，在本年 8 月、9 月，加密假贷领域的 Celsius 有总额约为 210 万美元的电费未支付给 Core，而且 Core 每天还在损践约 53,000 美元电费，一个月便是 159 万美元。

新闻：Celsius Network 未向 Core Scientific 付款，导致金融骚动

Celsius 从前是加密假贷领域最大的公司之一，供应近 19% 的年回报率，但是本年春天它恳求破产了。

Core 曾与其达成协议，为其供应根底设备。根据协议，矿机和挖矿收益都归于 Celsius，而 Core 仅收取电费和保管费。

在文件中，Core恳求法院强制 Celsius 支付逾期账单或容许其实施合约。“Celsius 要么需求遵循合约，要么 Core 和 Celsius 有必要在 Celsius 导致另一个商业伙伴 (Core) 进入破产程序之前中止他们的联络。”

现在这场博弈还未落定尘土。下个月美国法官 Martin Glenn 将为他们掌管听证会，详细效果还有待张望。

由 Celsius 欠款等一系列要素引起的，便是难以偿还的高额债务了。据统计，Core 的债务本金总额约 10 亿美元，包含出资银行 B. Riley、MassMutual Barings 以及加密告贷人 BlockFi，到 10 月 27 日，Core 别离欠他们 7,500 万美元、6,560 万美元和 6,070 万美元。

除此之外，还欠加密金融服务公司 NYDIG 总额为 4,860 万美元延期的高级担保分期付款以及数字财物银行 Anchorage Digital. 的母公司 Anchor Labs 总额为 3,170 万美元的高级担保分期付款，而且大多数债务将在三年内到期。

来历：THE BLOCK Research

原因解读
比特币的价格从 2021 年 11 月超越 69,000 美元的前史高点跌至 20,500 美元左右，价值损失接近 70% ，加上矿工之间的激烈竞赛以及动力价格上涨，紧缩了挖矿的利润率。

Core 的大部分告贷用于购买矿机和制作矿场，且其间大多数始于 2021 年下半年，其时比特币价格正在上涨（11 月到达近 7 万美元的峰值），矿工们都在竞相发展他们的事务。

牛市总是放大欲望、下降风险掌控才能。不得不说，在2021 年的大行情下，许多人心态漂浮，张狂扩张、狂加杠杆：上一年整体的矿场制作出本钱钱居高不下，或许均匀商场价格在 25 – 50 万美元/MW，并购矿场时估值甚至可达 100 万美元/MW；买入矿机，单价在 55 - 105 USD/T 之间（S19J Pro 价格跌至 20 U/T 以内）。两层夹攻下，前期财物投入巨大而收入骤减，使得许多挖矿企业难以为继。

Core 的详细购机单价尚未披露，但我们可以知道，它仍需求每月持续向比特大陆支付现金。当现金流跟不上时，那么它对比特大陆的违约就坐实了。再加上美国动力电费提价，营运本钱加大，即使不断卖出原有的比特币补偿现金，但存量终有消耗殆尽的那天，而本钱商场上现已简直没有人再给矿企输血补偿现金了。

多重压力下，Celsius 事情就像倒下的第一张多米诺骨牌，引发出这一连串危机。

那 Core 是否会真的破产呢？我们无从得知，不过这儿借用 Compass Point 的一段话，供君解读：

“跟着 2022 年矿机价格的大幅跌落，我们以为持有这笔债务的债权人很有或许抉择重组而不是占有抵押品。尽管如此，在不知道与 Core 债权人的评论情况下，我们以为有必要认真对待 Core 恳求第 11 章维护的情况，特别是假设比特币价格从当前水平进一步跌落。”

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