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比特币“稳”在3万美元牛市信号已来

时间: 2023-07-16 来源：极速科技

2023年至今，比特币商场坚持着继续添加的气势，最近几周反弹至31000美元以上，并在这一价格上下盘整。

比特币“稳”在3万美元，牛市信号已来？

其时比特币价格正处于 2021-2022 周期的“中点”——3 万美元。比特币多项政策也接近之前周期中的“从头堆集期”水平。尽管最近Inscriptions的热度正在降温，但比特币生意商场变得再次生动。

摘要
比特币价格在 2021-2023 年周期中点 3 万美元附近盘整，年初至今的价格体现依旧坚持细微。比特币挖矿机

Inscriptions现已明显降温，比特币网络拥堵初步缓解。不过咱们能够看到比特币生意量初步添加，现在较 11 月低点添加了 75%。

比特币价格正处于盈亏平衡点，也就是曾经周期中长达数月的“从头堆集期”。

比特币坚持细微
2023年至今，比特币商场坚持着继续添加的气势，最近几周反弹至31000美元以上，并在这一价格上下盘整。假定咱们假定2022年11月的低点是周期的底部，咱们就能够比较从那时起至今"回调"的凹凸。接下来咱们散布从“高点”和“低点”的角度将这一价格体现与之前的周期进行比较。冰河KSA矿机

与2023年的高点比较，年内价格跌幅最高仅为-18%，与之前的全部周期比较这是十分浅的。这或许标明晰其时商场对比特币的细微需求。

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图1:回调凹凸
再看低点。从11月低点初步的细微反弹现已上涨了91%，与之前周期的反弹凹凸极为相似。

除2019年外，此前全部履历过相似触底反弹的周期，实际上都是新周期上升趋势的起点。

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图2:反弹体现
Inscriptions放缓，比特币回温
2023年最令人惊讶的工作之一是比特币上呈现了Ordinals 和 Inscriptions。带来了两种不同的Inscriptions热潮：

第一种：主要是依据图画的Inscriptions，催生了比特币生态上的NFT。到现在为止，总共有108万张图片被刻入；

第二种：主要是与 "BRC-20 " Token相关的文本Inscriptions。比特币现在具有1,480万个依据文本的inscriptions。

从Inscriptions数量来看，第二种的数量级更大，但自5月以来，生动度一直在继续下降。本周，文本Inscriptions呈现了时间短的上升，比特币内存Pool中未经招认的生意也初步削减。

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图3:Inscriptions数据
一起，咱们在链上活动政策中还发现一个十分诙谐的现象。一般来说，比特币链上活动政策上升是运用率添加和网络健康的信号（也就是说上升通常是好现象）。

但是与此一起，许多地址重复运用，Inscriptions相关的生意额也十分小（~10k sats），这些现象会让Inscriptions主导的区块空间需求削减。

因此，针对比特币区块全体呈现出高需求的现象，咱们还需要一个更详细的说明。总结如下表所示：

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表1:链上活动政策上升
由此可见，跟着Inscriptions热度的冷却，其时比特币生动地址的气势又初步攀升。或许有人会以为这是由于之前2-3个月比特币网络生动度下降，但其实其时仅仅Inscriptions生意者许多运用重复地址，网络活动实际上正在昌盛打开，区块空间也被挤满。

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图4:比特币新地址的添加气势
由于SegWit的运用，比特币生意数量也创下新高。这意味着Miner能够在每个区块中打包更多的生意数据，有些区块甚至接近4MB的理论上限。

最近几周，比特币日生意量也明显下降，与Inscriptions活动放缓趋势相一致。

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图5:比特币生意活动
在履历了几个月的网络拥堵之后，比特币内存Pool正在缓慢清空，链上生意费用也初步下降。自5月份Brc-20爆火以来，以美元计价的比特币生意手续费下降了96%以上，现在均匀费用为1.33美元，费用中位数下降至0.16美元。

手续费政策标明，现在链上生意活动正在全面放缓。

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图6:手续费的均匀值和中位数（USD）
在链上生意活动放缓的一起，生意的BTC数额添加。其时BTC生意额比FTX暴雷期间的生意额低点上涨了75%，现在总结算额抵达每天42亿美元。

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图7:总结算额（USD）
假定咱们只查询生意途径的流入和流出量，咱们会发现比特币网络正在进入一个昌盛的打开时期。其时生意途径流量的月均匀值要稳高于年均匀值，从财物的角度来看，这是一个好的现象，标明运用比特币的人越来越多。

尽管其他一些链上活动政策还在降温，但这一政策满意标明比特币的主导地位正在回归。

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图8:生意途径流量
从这种与生意途径相关的活动中，咱们能够树立一个NVT价格模型。该模型旨在为给定的链上生意量结算供给一个 "公允价值"。

NVT价格模型短线（28天）标明"公允价值 "为3.59万美元，自2022年11月以来，此价格初度高于现货价格。90天模型也急剧转高，从2.47万美元的水平急剧上升。

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图9:生意途径流入的NVT价格模型
坚实的根底
经过上文，咱们现已招认2023年比特币商场的复苏是十分细微的，无论是价格体现，仍是网络运用率。下图能够帮助咱们更好地了解这一点，它展示了在低于3万美元的价格下买入的比特币的大致状况。

咱们能够看到，于1.5万到3万美元之间买入的比特币恰当多，标明在曾经的12个月发生了许多的比特币生意。相反，仅有25%的比特币供给是在3万美元以上的价格取得的，生意时间在2021-2022年。

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图10:结束价格散布
咱们能够将长时间和短期持有者引入结束价格散布图表，得出以下定论：

蓝色部分：长时间持有者手中的许多比特币是在1.5万至2.5万美元之间买入的（因此是盈余的），尽管价格抵达了3.1万美元，但仍未卖出。

蓝色部分：简直全部买入价格超越3万美元的比特币都由长时间持有者持有。这些投资者要么是2021-2022年熊市的幸存者，要么是身经百战的HODLers，要么是准备在价格反弹时进行兜售的人。

赤色部分：尽管美国的监管部门咄咄逼人，但自2月份以来，成交价格在2万至3万美元之间的比特币生意仍在不断添加。

全体而言，比特币供给散布恰当安稳，持有者的“根底成本”相对较低，均匀低于3万美元。

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图11:结束价格散布（长时间/短期持有者）
依据下图闪现，最近比特币价格调整至2.5万美元,这期间咱们能够看到比特币的供给量，从“亏本”状况转为“盈余”状况的比特币约为247万枚，恰当于总供给量的12.7%。

相反，“亏本”状况的比特币已降至479万枚，与2021年7月（3万美元）、2020年7月（9200美元）、2016年4月（6500美元）和2016年3月（425美元）的数量相似。

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图12:“盈余”和“亏本”状况下的比特币
前史总是相似的
在各个不同的周期中，比特币的数据总是会呈现惊人的相似。在2021-2022年的周期中，3万美元的价格水平在某种程度上能够看作是"中点"，并在该点上下不坚决。

在2013-2016年的周期中，425美元也是一个十分相似该周期的“中点”，而2018-2019年的6500美元也是。这些价格水平的“亏本”供给量高度相似。

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图13:周期中点比较
跟着商场价格在30,000美元 "中点 "下方盘整，咱们能够看到75%左右的比特币总供给量处于盈余状况，25%处于亏本状况。这比率与2016年和2019年价格抵达中心点时的比率相同。

这种75:25的盈亏平衡也能够看作是比特币全体的平衡点。在全部生意日中，50%的生意日盈亏平衡点高于该点，50%的生意日盈亏平衡点低于该点。

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图14:盈余供给百分比（7D）
前史上，这个平衡点会继续一段时间，许多比特币分析师将其称为 "从头堆集期"。

咱们能够经过查询未结束亏本（购入价高于商场价，但现在没有卖出）的市值份额来直观地了解这一点。在熊市初期，商场堕入亏本，投资者逐渐退出。随后商场从低点反弹，盈余才华急剧上升，抵达与今日相似的水平。

之前 "从头堆集期 "的特点是短少微观商场方向，往往会在该点继续数月。现在想要打破这一平衡点，是否还需要履历像这样一个漫长而曲折的进程，还有待查询。

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图15:未结束亏本
总结
比特币价格现在正在盘整，低于2021-2022年3万美元的周期“中点”，一起有几个政策抵达了“中点”的相关平衡点。这与曾经周期中的“从头堆集期”相同，其特征则是在几个月内简直没有任何微观方向。

但是，年初至今的价格体现相对细微，迄今为止最大跌幅仅为-18%。比特币的链上活动有所下降，主要是受inscriptions热度下降的影响。但是，比特币生意量初步上升，流动性和运用率形势逐渐呈现生动向好趋势。

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