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加密货币、去中心化金融和交易的演变：一种交易成本方法

时间: 2022-01-03 来源：极速科技

作者基于交易成本的视角，提供了理论上统一的交易演化过程，目前演化的前沿是加密货币和去中心化金融。作者表明，随着货币的每一次新发展，新的交换或媒体形式都必须降低相对于相关替代品的交易成本。区块链和加密货币的发展降低了转账成本，无需向中间资金提供可信的第三方，还提供匿名/假名的好处。同样，去中心化融资不需要第三方进行中间储蓄和投资，并且可以为借款人提供偶尔的匿名性。这些创新可以显着降低交易成本并吸引经济发达国家的投资。报告核心部分由中国人民大学金融科技研究院（微信ID：ruc_fintech）编译。

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在货币及其典型形式中，通过交换网络使用交换媒介的目的是降低交易成本：搜索成本、存储成本、运输成本，以及交换商品缺乏可分割性的成本。只要相信使用一种商品作为普遍接受的交换媒介，能够成功地降低交易成本，使经济行为者获得经济活动或生存所需的资源，那么他们就会倾向于采用一种普遍接受的交换媒介。交换。

尽管从表面上看它与历史没有太大关系，但门格尔关于货币进化的因果遗传叙述是一个有价值的起点，原因有二。首先，它认识到在发现利润的指导下进行零星变化的重要性。其次，这些利润是通过降低交易成本来实现的。增加利润激励参与者继续创造利润，也会传导给企业家模仿和发展那些获得较高利润者的行为。

货币演变的最新前沿包括越来越多地使用加密货币进行交易和越来越多地使用融资。数字货币的独特之处在于，无论是直接支付还是金融中介，都不需要受信任的第三方进行中间交易。对于成熟的加密货币和加密金融体系，去除或重新安置第三方以促进交易和金融中介可以显着降低交易成本。

交易成本以及交易的演变

在过去的几十年里，人们越来越意识到货币可以降低交易成本，而货币的演变与其降低的交易成本密切相关。演化方法考虑了固定成本的重要性，因为固定成本可能会抑制采用降低边际交易成本的货币体系。

随着货币的出现，将会有四种交易成本，即搜索成本、存储成本、运输成本和可分割成本。由于实物交换的交易成本随着规模的扩大而迅速上升，生产者被激励承担货币兑换的固定成本。门格尔指出，从事商业活动的人会寻求获得可交易的商品作为交换。促进产品畅销的属性包括可储存性、可分割性、便携性和稀缺性。历史上，贵金属一直作为商品有效促进交换，易货成本过高。

金融中介

作为现代资本主义经济的标志之一，强大的金融市场使得闲置资本能够从资本所有者转移到企业家手中。开发一种或几种商品进行中间交换，大大降低了贷款的交易成本。贷款不再必须是实物。相反，可以借出货币商品形式的替代财富。

加密货币和金融中介

货币演化的交易成本法有助于我们了解加密货币和去中心化金融发展的障碍，以及这些技术对经济组织的潜在影响。区块链技术可以大大降低电子转账的成本和贷款成本。

3.1 数字货币

尽管在用户之间转移资金似乎是计算技术的一个明显应用，但在数字分类账中操纵账户的动机一直是一个障碍。问题并不像借记一个代理的账户那么简单，而是记入另一个代理的账户。读者可以通过使用 Excel 电子表格或开发程序来系统地实现交易。两个问题阻碍了数字货币的发展：

1) 必须防止帐户所有者以外的任何人从帐户转移资金或授予其他用户转移特定金额资金的权利利润。

2) 必须防止任何访问该帐户的人从该帐户中双重承诺资金。几十年来，这些问题被认为需要受信任的第三方来管理分类账。事实上，这种受信任的账本运营商在互联网历史上很早就出现了。但直到 2009 年，随着比特币的出现，一个完全去中心化的实用解决方案才被开发和实施。第一个问题可以使用也用于支持区块链协议的加密方法来解决。除非提供所需的密码，否则请通过阻止访问来保护帐户。第二个问题可以概括为所谓的拜占庭将军问题，因为很难对来自多个来源的信号进行排序。这个问题更难防止分散，尤其是当用户希望保持匿名时。

3.2 匿名和去中心化金融

匿名也是某些交易成本的一个因素。正如 20 世纪下半叶新金融工具的发展帮助投资者避免了某些监管和税收成本一样，匿名和缺乏易于受国家监管的第三方促进者可以帮助借款人和贷方避免类似成本。 .

出于多元化融资的目的，只要还贷，如果先知有相互信任的一方支持，该信息可能会将借款人的信用转嫁给贷款人，同时不会透露借款人的身份.信息可以从传统金融部门获得。这种偶尔的匿名性允许分散的金融应用程序通过仅提供证明给定贷款的稳健性所需的信息来降低交易成本。虽然在完全匿名的情况下信息和执行成本基本上是无限的，但在发生违约时这些成本会大大降低，因为 Oracle 会自动向贷方披露识别信息。因此，如果借款人带着借来的资金潜逃，就不能简单地重新开始。游戏已经从有限重复游戏变成了无限重复游戏，因为以身份作为抵押品，股权从借款人与贷款人的关系延伸到借款人与金融系统成员和机构之间的任何未来互动。

因此，去中心化融资应用程序可以同时降低希望保持私人身份的借款人的成本。其资金的集中控制也将降低贷方的实施成本。就像非洲国家移动货币和加密货币应用的发展一样，由于制度不确定性而面临巨大风险的借款人将有更好的机会获得贷款，并确保这些财富不会被国内政府没收。降低贷方的执行成本增加了还款的可能性。

未来：降低交易成本、货币稳定和金融排斥

科斯认为，公司之所以存在，是因为与在市场上获取资源相比，它们降低了获取资源的成本。他指出，创新可能会进一步降低公司内部组织资源的成本。科斯接着延续了这种直觉，指出正的交易成本会对经济效率产生负面影响。特别是产权的明确界定和有效实施，降低了交易成本，提高了企业家对未来世界状况形成准确预期的能力。区块链技术，尤其是加密货币和去中心化金融，将提高这两个领域的经济表现。

随着交易成本的降低，曾经完全无利可图的投资变得有利可图。这适用于经济发展的每个阶段，包括此处概述的那些阶段。但加密货币、区块链技术和去中心化金融的发展在影响交易成本方面是独一无二的。过去创新的影响往往受限于积累新技术并将其纳入受现有制度框架管理的当地经济的能力。在许多发展中国家采用了它们所需的现代通信技术的世界中，加密货币和去中心化金融正在兴起。

结论

总之，加密货币和加密金融有可能引领半个世纪前做梦都想不到的国际金融一体化时代。这项新技术是降低成本技术的最新迭代，预计将对传统上遭受金融排斥的领域产生最重大的影响。关于区块链以供应链整合的形式对经济发展和组织的更广泛影响，以及企业性质的变化，有很多事情需要解释，但这超出了作者讨论的重点。作者表示，我们正在看到加密货币和去中心化金融对经济集团的影响。组织影响的初步迹象。交易成本框架阐明了这一发展的重要性，并提出了未来的发展轨迹。

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